诚信为本 有诉必回

金融资产与GDP之比由2007年末的588.9%上升至2018年末的785.5%，年均增幅为2.7%，较1991年至2007年期间年均增幅降低3.3个百分点，金融资产相对GDP的增速有所放缓。

这里需要思考的问题仅仅在于，在经济危机发生后，这些成本为何不会随产品价格而下降？罗斯巴德对此就解释说：问题就在于成本的刚性。相应地，要降低货币因素冲击对经济周期的影响，就应该减少政府对市场经济的干预，实行自由放任的经济政策，推行维持货币中性的货币政策，甚至应该将货币发行非国家化。

显然，正是由于主流经济学将经济周期和经济危机视为源于外来冲击，相应地，为克服或缓和经济周期，流行的思路也就在于减少和避免这种外来冲击。[5]同样，近年来中国社会的消费升级步伐也在不断加快，2017年全国居民恩格尔系数为29.3%，已经进入了联合国划分的20%-30%的富足区间。究其原因，市场经济的发展带来了市场权力的碎片化和分散化趋势，而市场权力碎片化发展的同时又衍生出放大效应。这里提供的关键信息是，消费不足根本上不是体现在所有商品上，尤其不是体现在必需品上。[75]譬如，利率在信贷扩张时往往相对较低，从而就会刺激投资冲动。

一般地，在市场经济中，产品的供给主体是私人厂商，而私人厂商所追求的是收益最大化。这需要较高的储蓄总额，必须继续这样的储蓄，并把它投资到每一高级的生产领域。所以，通过先从利益的角度搞清楚婚姻关系、家庭关系、朋友关系里的利益交换内容 —— 实际上现在的中国社会很多人抱怨，什么朋友啊、什么亲情啊等，到最后都是利益当先的。

陈志武：现在很多老行业，特别是在美国，很多老行业剩下的公司有相当的寡头地位。婚礼不只是为了热闹，这种热闹是为了让很多人见证婚姻的承诺，抬高任何一方的违约成本。这位金融学教授，在公开场合大多数时候都是西装、休闲裤，演讲、辩论也总是温文尔雅，不会跟人争的面红耳赤，倒是真诚幽默的发言偶尔会令听众会心大笑。到了今天2019年，中国的资本市场方方面面，品种越来越齐全，从对冲基金行业、私募基金行业、PE、VC到股市，各种不同的板，创业板、中小企业板、科创板、主板等等，保险市场，都很多。

你如果要了解人的行为，了解人类社会，就要看钱从哪里来、就要追踪钱的来路，从钱作为起点来看，也就是要从利益角度去追踪人的行为驱动力。在美国社会和其他市场经济社会里，人们除了劳动收入以外，更有财产性收入，他们用不着只有靠劳动收入这一项来分享经济增长带来的好处。

马腾：我看巴菲特最新的股票持仓，他的第一个是RH，高端的一个家具厂商，我当时看了我也很吃惊，我想一定有他的内在逻辑在里面。马腾：我想起很早以前看了一部电影叫《月色撩人》，里头有个女主角，她说之所以我的第一次婚姻不成功，是因为我没有办婚礼，所以我的第二次婚姻一定要办一个盛大的婚礼。其实，他们应该反过来理解，因为我觉得人与人之间的关系，包括男女之间的关系，应该更多以爱情、以情感作为基础，而不是利益当先。在那种条件之下为了活下去，人往往会做一些在其他场景下不会做的事情，所以，财务自由这个提法蛮正确。

回到阿里集团还有其他的公司，可能会不仅在美国上市，也在（中国）香港甚至在A股上市，这个做法我觉得是对的。9988又怎么样，真的就因为股票代码是9988，就可以给投资者带来更多的回报吗？我不信这个。对于社会来说，是不是能够长久稳定、和谐，金融保险和其他金融工具是同样重要、甚至更重要的基础设施。我在京东上买东西就有一个京东白条，如果我去借它的钱来买东西，它给我的优惠力度也比较大。

你没有钱就什么都做不了。我们经常说你是赶上了好的机会，你买了房，或者买了一只比较好的股票，财富增值要远远超过你埋头苦干，在一个岗位上工作的收入。

那个黑人说了一句最经典的话：当他在法庭上被法官问到，你为什么要去抢银行呢？他说，银行是有钱的地方。但是爱情除了动物本能的异性相吸反应之外，还有心灵沟通和交流的维度，既有肉体的又有思想与精神的，这两个不同维度构成了我们今天讲到的浪漫意义上的爱情。

说明这个资本市场一旦这样子，当大家都去一窝蜂地追求互联网金融公司的时候，就不管好坏、不管前景，都愿意买更多这类股票的时候，这就带来一个必然的结果，只要你把你的公司名字改成P2P，你的股价就会涨很多。如果子女追求爱情，比如找到一个未来不可能有出息的男朋友，我就会想，这么多年供养她上幼儿园、上最好的小学、让她尽量进北大、清华或者耶鲁、哈佛，在她身上做了这么多投资，而她最后为了追求所谓的爱情浪费掉了我整个在她身上的投资，我怎么可能容忍呢？这就是为什么原来只可以有包办婚姻。以前经常跟很多专业人士说，假如有一种病，这个病在每年每一亿人里，有一个人会得上，所以，一人每年有一亿分之一的概率得上这个病。在这个时候，不仅仅让自己的公司在美国或其他国家上市，也应该考虑在（中国）香港甚至内地上市，这样，不管未来地缘政治往哪个方向走，自己公司融资的来源、融资的渠道和给自己的公司业绩和发展方向商业模式做评估、做判断的场景，不是只依赖某一个股市、只依赖某一个资本市场，而是依赖多个股票市场，把整个公司未来的发展降低一些风险。因为婚姻关系虽然很特殊，但实质跟其他契约关系一样，它是一个跨时间的长期承诺。相对来说，这些公司可能不能像中国那么多公司和美国新高科技公司那样股票价格要么跌很多，要么就是翻很多倍。

如果我们继续把这个歌往下唱的话，你耕田来我织布，我挑水来你浇园，接下来说寒窑虽破，能抵风雨，是讲以后不管发生什么事，是生病了、老了或者什么事，我们都不会变心，你帮我、我帮你，就是一个风险交换的愿景……关于婚姻的这种风险交换愿景，表达得很清楚。很遗憾，课程反响一般。

《财约你》此次对话陈志武，正是从人的角度来理解复杂的金融学，它会给你一个锚定点，从这个锚定点出发，你观察世界的坐标体系会截然不同。本来一个很高兴的事情，这样一些红包的安排、随份子的安排，你怎么来看这个现象呢？ 陈志武：我以前在《金融通识课》的书里谈到，因为原来在中国、印度等传统社会，都喜欢礼尚往来。

在中文里，一直到大概1898年以前是没有爱情这个词的，中国社会没这个说法。马腾：可能是个安全感。

一旦得上这个病，可能要花掉一个亿的钱才能够治好。马腾：我们刚才讲了婚姻，要办婚礼、随份子。最大的改变就是让我看待世界、看待社会、人际关系、社会结构、文化、历史的视角发生变化。这样一来，把社会资源、人力资源，企业家、创业家的时间往错误的地方去引导了，这也是一种资本市场不应该发生的事情。

这些教学经历和观察让他思考：如果今天的中国人还不能像金融理论模型中的消费者那样，能够在众多信贷、保险、投资、养老、理财金融产品中去挑选并找到最理想的投资理财组合，那么，在更传统的古代、近代社会，人们又是如何生活、如何规避方方面面的风险，做好养老、病残时期的生活安排呢？对于没有外部金融市场的传统社会的人而言，金融经济理论还适用吗？ 由此开始，陈志武将金融作为大社会中的一份子来理解金融、理解社会。它确实不是我们想象的谷歌、Facebook、阿里巴巴，他选择了一个看起来非常冷门的行业。

这些习俗怎么弄呢？比如说，你把你的和对方所有认识的和不认识的亲戚朋友、同事一千多个都请过来，当然成本代价很大，但好处在于你们两方所有的亲戚朋友都被请过来了，见证你们两个人对彼此白头到老的承诺，如果有一方今后违约的话，要逃跑的话，他/她的声誉、名声损害会很大。马腾：我还是相信爱情一直都是存在的，只是从历史上看，婚姻和爱情在一定程度上是割裂的？ 陈志武：即使有爱情的话，也不是普遍现象。

在印度，他们对婚礼看重的程度比中国人多得多。你要是喜欢爱情，更希望人类社会充满情感，充满友谊的话，你从钱作为起点来理解这些东西，反而能帮你更好找到答案。

很多人说，牛郎织女故事至少从汉代就在民间广泛流传，一直到现在作为爱情佳话讲起来，在我看来之所以两千多年牛郎织女的故事都传下来作为佳话，就是因为反映了两千多年里人们现实生活中缺少这些，只能向往…… 马腾：比较奢侈的。这就是为什么我以前说中国历来只有婚姻，但没有爱情。马腾：学习金融学会不会让你变得非常理性，而少了一些人情的关怀？ 陈志武：其实不是这样子，像我研究的婚姻和爱情、家庭、人际关系、礼尚往来，这些都是涉及到很核心的人情世故的人生方方面面，不是纯粹的直面谈钱。这个世界到底怎么回事？ 回过头来看的话，我的金融学习和研究带来最大的帮助，还是让我能够有一个框架、有一个视角，很清楚地看到为什么世界会走到这一步。

他发现因为有月供，因为借贷带来的月供挑战，让人们变得更加提前规划自己未来的收入和花费的方方面面。既然这样，金融就是关于钱的话题，从金融的角度来理解人际关系、理解社会、理解国家、理解历史，你就找到了驱动人类行为原点的地方，然后从这个地方进行展开。

而且，在今后特别是老了以后，回过头看还有那样的一步，不管是浪漫还是其他的感觉，都可以留住这些美好的回忆。陈志武：不确定、转型、适应。

马腾：说起财产性收入我们就不得不提中国的资本市场，中国的资本市场可以说每年都有说不完的话题，比如说今年又做了科创板，各种各样的板，主板、科创板、战略新兴板，还有中小板，好多板。实际上，这不只是中国人的传统，也是所有传统社会的传统。